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Los columnistas invitados de hoy son Mark Skertic y Lindsay De Fede de K2 Integrity.
Incluso los fanáticos más acérrimos de los deportes pueden notar que la estructura de propiedad de muchos equipos profesionales ha experimentado cambios dramáticos en los últimos años. Así como una selección de primera ronda o un nuevo entrenador traen esperanza y optimismo, los nuevos propietarios pueden inspirar una visión de mayor éxito. Los recientes cambios en las reglas que permiten a las firmas de capital privado y a los inversionistas institucionales comprar participaciones en clubes deportivos profesionales de todo el mundo justifican una mirada más cercana a lo que está bien y lo que está mal.
Las nuevas reglas cambian las reglas del juego y traerán nuevas inyecciones de capital y nuevos impactos en la gestión de equipos. Los cambios podrían ser para nuevos riesgos: inversores, propietarios y ligas.
El nuevo flujo de caja aumenta el valor de los clubes, proporciona efectivo para los jugadores y las operaciones, entusiasma a los aficionados y aporta nuevas caras y opiniones a la sala de juntas de una organización. Sin embargo, es importante recordar que los nuevos inversores conllevan incertidumbre y riesgo.
Durante generaciones, ser propietario de un equipo deportivo ha sido un símbolo de riqueza, prestigio e influencia. Significa poseer algo importante para una ciudad y su identidad. Aun así, gestionar un equipo o una liga es un negocio. Es necesario tomar decisiones comerciales inteligentes y prudentes antes de invertir o aceptar. La clave es la debida diligencia previa a la inversión para ayudar a identificar problemas potenciales antes de que surjan.
Nuevos jugadores ingresan a niveles de propiedad.
Los equipos profesionales han sido durante mucho tiempo propiedad de individuos e intereses corporativos de alto patrimonio, pero hasta hace poco en muchos deportes, particularmente en los Estados Unidos, las reglas de la liga prohibían a las empresas de educación física formar parte de un equipo. Ahora, con una excepción, eso ha cambiado.
En el año En 2019, la Major League Baseball cambió sus reglas para permitir que los inversores institucionales y de capital privado adquieran participaciones en varios equipos. Siguieron otras ligas deportivas profesionales. La Asociación Nacional de Baloncesto, la Liga Nacional de Hockey y la Liga Mayor de Fútbol ahora permiten cierto nivel de inversión de capital privado. Una excepción es la Liga Nacional de Fútbol, donde algunos equipos han sido propiedad de familias durante generaciones. Actualmente, las reglas de la liga prohíben que las empresas de inversión formen parte de un club, aunque la NFL nombró recientemente un comité para revisar el tema.
Estados Unidos llegó tarde al juego. En Europa, las empresas de educación física han estado invirtiendo en los principales equipos, ligas y organizaciones deportivas desde principios de la década de 2000. Algunas de las empresas de inversión más grandes del mundo han asumido roles de propiedad. En el año En 2018, Elliott Management compró el club de fútbol italiano AC Milan y lo vendió en 2022 a un grupo liderado por la firma de educación física Redbird Capital Partners, que tiene inversiones deportivas en EE. UU. y el Reino Unido. Club de fútbol de Chelsea
Muchas organizaciones han hecho del deporte un elemento clave en sus carteras. CVC Capital Partners, con sede en Luxemburgo, tiene participaciones en la Asociación de Tenis Femenino, la Fédération Internationale de Volleyball y las ligas de fútbol profesional más importantes de Francia y España. Las participaciones de Arctos Partners LP, con sede en EE. UU., incluyen el Liverpool FC de la Premier League, así como varios equipos de la MLB, la NHL y la NBA.
Los deportes generan enormes ganancias y los inversores no necesitan ser propietarios de un equipo u organización para obtener valor de inversión. Las ligas y los equipos tienen flujos de ingresos garantizados a través de acuerdos de transmisión y transmisión, ingresos de estadios, acuerdos de mercancías y bases de fanáticos que suman miles de millones. Un equipo no tiene que ganar campeonatos para garantizar a sus propietarios un buen retorno de la inversión.
Juega una buena defensa para reducir riesgos.
Las preguntas que deberían hacerse los equipos y las ligas deberían ir más allá de las preocupaciones de los inversores sobre la estabilidad financiera. Si bien son fundamentales, también existen dudas sobre la reputación. La debida diligencia financiera y la debida diligencia deben realizarse en paralelo para obtener una imagen completa de cualquier socio o inversor.
La debida diligencia incluye la búsqueda de demandas y casos penales y la investigación de asuntos financieros. Una debida diligencia previa a la inversión exhaustiva busca intereses comerciales desconocidos, conflictos de intereses, socios comerciales controvertidos o desagradables, historias potencialmente problemáticas o poco éticas (piense en preocupaciones de “yo también”) y prácticas corruptas. El motivo de una evaluación profunda es identificar el riesgo y prevenirlo.
Además, se debe evaluar el comportamiento pasado. ¿Se sentirán cómodos los nuevos inversores en un papel minoritario donde los insumos son limitados? Fuera del deporte, ¿dónde ha tomado el inversor una posición minoritaria y cuál ha sido la experiencia de las empresas en las que ha invertido? ¿Son respetables la empresa de capital privado o el inversor institucional y las personas que los respaldan? ¿Y quienes representan a los nuevos inversores en el consejo son personas de buena reputación?
A menudo quedan otras preguntas sin respuesta. No existe ningún requisito legal para que una empresa de PE de EE. UU. o el Reino Unido revele la identidad de los inversores en sus fondos, lo que puede resultar problemático si la transparencia es una prioridad. A través de una investigación específica, las organizaciones a veces pueden descubrir quién invirtió en un fondo.
Una cosa más a considerar: los inversores deben realizar periódicamente la debida diligencia sobre sus objetivos de inversión y las personas que administran. ¿No deberían los equipos y las ligas tomar medidas similares para comprender a sus nuevos socios comerciales? Una debida diligencia eficaz puede marcar la diferencia entre ganar o perder para todos los involucrados en una inversión.
Mark Skertic es el director general de K2 Integrity en la práctica de Investigaciones y Asesoramiento de Riesgos en Chicago. Como investigador experimentado, trabaja en estrecha colaboración con bufetes de abogados, asesores corporativos, agencias gubernamentales, inversores, operadores de casinos, gobiernos estatales y locales y organizaciones sin fines de lucro. Anteriormente fue director de la Práctica de Investigaciones Internacionales del Berkeley Research Group, donde trabajó en investigaciones en Estados Unidos e internacionalmente. Comenzó su carrera como detective en Kroll.
Lindsay D Fede es directora general asociada de K2 Integrity en Londres. Con más de una década de experiencia investigativa en el sector público y privado, asesora a clientes sobre lucha contra el lavado de dinero, financiamiento del terrorismo, anticorrupción y corrupción, manipulación de mercado, intimidación interna e investigaciones de fraude. Antes de unirse a K2 Integrity, fue vicepresidenta de investigaciones y desarrollo de inteligencia de Barclays Bank.
