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La perspectiva alcista para Sports Illustrated es una gran preocupación para la actual editorial Arena Group Holdings, que no cumplió con el pago de regalías de fin de año y ahora podría perder la capacidad de publicar SI, aportando más de 45 millones de dólares a sus problemas. .
Para el propietario de SI, Authentic Brands Group, la situación es menos grave. La marca SI es sólo una de las docenas de controles de precisión, desde el pedigrí hasta el lujo, desde la comodidad hasta el mercado masivo. Entre ellos se incluyen Frederic Hollywood, Juicy Couture, Reebok, Volcom y, en menor medida, Schein, una marca de moda rápida de bajo costo que ha inundado el mercado estadounidense en busca de compradores impulsados por Instagram.
«SI es una parte valiosa de nuestra familia de marcas y, como ocurre con toda nuestra propiedad intelectual, estamos comprometidos a brindar una gestión que garantice la integridad y la longevidad de la marca», dijo Authentic en un comunicado a SportsNS. «Mientras continuamos analizando los editores potenciales de Sports Illustrated, seguimos comprometidos a encontrar un socio que continúe con su legado de excelencia y genere confianza entre su audiencia».
A diferencia de todos los demás propietarios en la historia de SI, Authentic no es un editor, sino un agregador de marcas, y sólo de su propiedad intelectual, no de activos físicos. True fue fundada en 2010 por el veterano del capital privado Jamie Salter como una empresa que compra marcas en dificultades para encontrar nuevas fuentes de ingresos a partir de ellas, a menudo otorgando licencias a otros que hacen el trabajo pesado. Los principales accionistas de Authentic incluyen las firmas de capital privado CVC Capital (que invirtió en LaLiga), HPS, BlackRock, Jasper Ridge y el fondo soberano de Singapur GIC, según datos recopilados por S&P Global Market Intelligence.
En el año En 2019, Aunetic compró la marca SI (sus marcas comerciales, archivo fotográfico, catálogo y otros activos) por 81,9 millones de dólares y un acuerdo para pagar al vendedor hasta 20 millones de dólares adicionales en 2027 si se cumplen ciertos criterios no revelados. Eso representa una fracción del gasto inmobiliario anual de 300 millones de dólares de SI en adquisiciones, según datos de la nota de 2023 de S&P Global Ratings.
Y la mejor evidencia muestra que la marca SI aporta una pequeña fracción del negocio total real. En el año El capital privado generó casi 1.200 millones de dólares en ingresos en el año que finalizó en junio de 2023, según Moody’s Investors Service. Reebok, que compró a Adidas por 2.500 millones de dólares en 2022, es la marca insignia, seguida de Nautica.
En comparación, el negocio editorial de Sports Illustrated de Arena probablemente genera más de 15 millones de dólares al año por su precisión, como dijo Arena en 2015. Afirmando que no realizó un pago trimestral de $ 3,75 millones que vence a fines de 2023, el pago mínimo de regalías (la mayoría de los términos financieros se establecen en una presentación ante la SEC que detalla el acuerdo de licencia, y Arena no revela ingresos específicos de SI en sus informes). Un alto ejecutivo de Authentic le dijo a SportsNS que los ingresos por publicaciones son ahora una fracción de los ingresos de las marcas: eventos y licencias como casas de apuestas deportivas, complejos turísticos, eventos deportivos juveniles y productos nutricionales.
Aún así, aunque los ingresos no publicados son el doble de lo que Arena pagó por los derechos de la revista, SI no representa ni siquiera el 5% de las ventas brutas reales. En el año En 2020, SI y otras cuatro marcas (Barney’s, Brooks Brothers, Lucky Brand y Volcom) generaron en conjunto 42,3 millones de dólares en ingresos, según datos financieros revelados cuando Authentic planea solicitar una oferta pública inicial. Eligió no hacerlo público. En los años transcurridos desde esa presentación, Authentic ha agregado otras 16 marcas, incluido David Beckham, que ahora es la tercera marca con mayores ingresos de la compañía.
Actualmente, la marca SI es el mejor negocio de verdad. Tomemos como ejemplo SI Sportsbook. 888 Holdings, la marca William Hill reconocida internacionalmente, tiene licencia como empresa de casinos y apuestas que cotiza en bolsa. En EE. UU., la gente puede encontrar SI Sportsbook en Colorado, Michigan y Virginia, según la revisión de diciembre de SI Sportsbook. El verano pasado, SI Sportsbook tenía una participación de mercado del 1% en Michigan, según 888.
«Nuestro plan se centra en obtener una participación de mercado de un solo dígito en ese mercado de iGaming», dijo el director de estrategia de 888, Von Lewis, a los inversores en una llamada en agosto sobre SI Sportsbook.
No está claro qué tan bien le está yendo a SI Sportsbook para 888 hoy en día y, por extensión, con razón: en sus resultados de 2023 publicados recientemente, 888 informó una caída del 16% en el negocio fuera del Reino Unido, a pesar del «crecimiento de dos dígitos» en sus mercados clave de España e Italia. No mencionaré específicamente el mercado estadounidense.
El verdadero negocio está en la moda y los centros comerciales suburbanos. Antes de adquirir Reebok, más del 80% de las ventas de Authentic procedían de marcas minoristas, que incluían Forever 21, Nautica, Nine West y Aeropostale. La división de entretenimiento del negocio, incluida SI, aportó menos del 20% de las ventas, incluidos los derechos de imagen de Shaquille O’Neal, Marilyn Monroe, Dr. J y Muhammad Ali, entre otros.
Este año, Real probablemente generó 1.500 millones de dólares en regalías de sus más de 1.600 socios sobre 30.000 millones de dólares en ventas minoristas. Completan sus cinco marcas principales Eddy Bauer y Aeropostale. Un revés en el ámbito probablemente signifique que SI está muy lejos de acercarse al regreso de las marcas.
«La mayoría de la gente ve SI y piensa en la revista popular», dijo Authentic en su borrador del prospecto de oferta pública inicial de julio de 2021. «Lo que no vieron fue el enorme potencial para hacer crecer la marca horizontalmente: digital, juegos deportivos, venta de entradas para eventos y eventos inmersivos de clase mundial».
A partir de ahora, la marca SI todavía parece tener un gran potencial de autenticidad sin explotar.
