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La adquisición de Dish Network convierte a DirecTV en el mayor operador de televisión paga de Estados Unidos, con diferencia, pero la consolidación de servicios satelitales rivales hará poco para frenar la desintegración del modelo de distribución heredado.
Según el acuerdo anunciado el lunes por la mañana, DirecTV acordó pagar un dólar (1 dólar) por la unidad satelital de EchoStar, lo que equivale a una deuda estimada de 9.750 millones de dólares de Dish. A la espera de la aprobación regulatoria, se espera que el acuerdo se cierre en la segunda mitad de 2025.
Cuando las dos compañías propusieron por primera vez una fusión en 2002, el plan fue rechazado por la FCC y el DOJ, que citaron preocupaciones sobre un monopolio en el espacio DBS (satélite de transmisión directa). En ese momento, el gobierno estimó que DirecTV y Dish contaban con un alcance combinado de 18,6 millones de suscriptores; Excluyendo la contribución de las plataformas vMVPD Sling TV y DirecTV Stream, 13,2 millones de hogares estaban suscritos a productos premium de televisión por satélite.
Con una tasa de descuento anual del 15 por ciento, el número de hogares registrados en uno de los dos servicios DBS podría caer a sólo 11,2 millones en el momento en que se cierre el trato. Como tal, la perspectiva de integración no está empañada por las preocupaciones antimonopolio que descarrilaron el primer intento hace 22 años.
En lugar de representar una amenaza para el libre mercado, el empate entre DirecTV y Dish puede servir simplemente para dejar el asunto en el futuro. DirecTV, que perdió 1,55 millones de Dbs de suscriptores sólo el año pasado, heredó una flota de satélites envejecida que permitió pocos ajustes en el frente de la transmisión de video. La tecnología de codificación de Dish no es compatible con la propia tecnología satelital de DirecTV, lo que efectivamente significa que el decodificador de Dish no puede comunicarse con el satélite de DirecTV. Es una pena, porque el costo de reemplazar todas esas cajas de platos después de la integración es astronómico.
Por el contrario, la apuesta de Ecostar por salir del negocio de la televisión de pago liberará casi la mitad de su carga de deuda, lo que permitirá a la empresa centrarse en su red inalámbrica 5G. Inmediatamente, Dish recibirá fondos para ayudar a pagar un bono de 1.980 millones de dólares que vence a mediados de noviembre. El mes pasado, el director financiero de Ecostar, Paul Orban, dijo a los inversores que la empresa no tenía suficiente efectivo disponible para financiar sus operaciones durante el cuarto trimestre. en el año Al 30 de junio, la empresa matriz de Dish tenía 521 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo en la tolva.
El analista de Moffett Nathanson, Craig Moffett, dijo en una nota reciente a los inversores que la propuesta de fusionar las dos empresas es lo único que se interpone entre ellas y la quiebra. «Es difícil imaginar que los reguladores bloqueen el acuerdo», escribió. «Es mejor tener uno [DBS operator] Por encima de todo.»
Aún así, las perspectivas a largo plazo de Moffett para el negocio de DBS son sombrías, dado que la fusión debería mantener al lobo alejado por un tiempo. “Está mal sobreestimar. [the deal’s] importancia», escribió. «Agregar aproximadamente un año a la vida útil esperada de la televisión por satélite no cambia la narrativa para los programadores, distribuidores o la televisión por satélite».
Los dos operadores de satélite han perdido 5,48 millones de suscriptores hasta el segundo trimestre de 2022. La base de suscriptores de DirecTV se está contrayendo un -19% año tras año, mientras que Dish está perdiendo terreno a un ritmo del 12%. En el frente del cable, los operadores pierden cada año una décima parte de su base consolidada; En total, el paquete tradicional se hundió a 49,8 millones de hogares a finales de junio, lo que supone una disminución del 42% en los últimos cinco años. Una vez en casi el 90% de los hogares con televisión de EE.UU., la distribución del paquete ha caído al 40%.
Como era de esperar, la constante erosión del paquete ha llevado a una rápida disminución en el uso general de televisión. En los últimos cinco años, los niveles HIT (argot industrial para referirse a los «hogares que usan televisión) en EE. UU. han caído un 36%, pero el impacto en los adultos más jóvenes ha sido nefasto. Según Nielsen, el uso de televisión entre adultos de 18 a 34 años ha disminuido un 68% desde 2019.
Si el acuerdo DirecTV-Dish se hubiera concretado incluso hace unos años, los resultados podrían haber ayudado a impulsar la suerte de redes deportivas regionales con problemas similares. Dos años después de que el fundador y ex director ejecutivo de Dish, Charlie Ergen, dijera que no estaba interesado en renovar el acuerdo de transporte que vencía de la compañía con Diamond Sports, Dish rescindió su último RSN (NESN) a fines de 2021. DirecTV, por otro lado, es un RSN popular. – amigable, y resucitó en primavera con diamantes.
TPG, que posee el 30% de DirecTV, dijo que compraría la participación restante a AT&T por 7.600 millones de dólares. TPG dijo que la transacción no depende de la finalización exitosa del acuerdo DirecTV-Dish.
«En términos generales, esperamos que DirecTV y Dish combinados puedan trabajar mejor junto con los programadores para lograr nuestra visión para el futuro de la televisión: agregar, seleccionar y distribuir contenido adaptado a las necesidades de los consumidores», dijo el director ejecutivo de DirecTV, Bill Morrow, en un comunicado emitido el lunes. Morrow continuó diciendo que la fusión servirá para «obtener eficiencias operativas y crear valor a través de inversiones adicionales para los clientes».
