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No es ningún secreto que los valores de los equipos deportivos están creciendo. Pero traducir el valor agregado de una franquicia en una inversión ganadora para personas de recursos más modestos fue mucho más difícil. El banco de inversión Morgan Stanley es el último experimento.
El banco anunció hace dos semanas un nuevo índice de acciones deportivas, la Parametric Custom Core Sports League Strategy, que permite a los clientes invertir en la lista seleccionada del banco de acciones con fuertes vínculos con las principales ligas deportivas, según un informe detallado de CNBC sobre el producto. Morgan Stanley no respondió a una solicitud de comentarios.
Sandra Richards, directora general y jefa de la división global de deportes y entretenimiento de Morgan Stanley, dijo a CNBC: «etcétera»
Es fácil ver por qué: los equipos deportivos tienen un gran seguimiento y son fáciles de entender. La gente es cada vez más consciente de los últimos avances en los valores grupales. Según el índice de franquicias deportivas Ross-Archtos de la Universidad de Michigan, que utiliza datos no oficiales sobre las ventas de equipos, las franquicias han ganado un 12 por ciento en rendimientos anualizados en los últimos 20 años, superando a todas las acciones, incluidas las de medios y entretenimiento, las de pequeña capitalización y las acciones estadounidenses.
Pero un problema potencial para un producto bursátil es cumplir con las expectativas de los inversores de que el desempeño del propietario del equipo será lo suficientemente cercano. Puede que los multimillonarios valoren mucho los deportes, pero en el mercado de valores las acciones deportivas no son muy buenas inversiones en comparación con otras opciones.
en el año Desde el 31 de julio de 2020, el lanzamiento del índice de acciones deportivas de SportsNS, una canasta de 40 acciones de equipos deportivos e inversiones relacionadas, ha ganado un 35% al cierre del mercado del lunes. En el vacío, se trata de un buen rendimiento de más del 8% anual, que supera a los bonos del Tesoro. El problema es que a otros sectores bursátiles les va mejor. Por ejemplo, los productos de consumo básico como Coca-Cola, Target y General Mills fueron el peor sector del S&P 500 con una ganancia del 44% durante el mismo período. De los nueve sectores del S&P (las acciones tecnológicas) son los mejores, con un aumento del 123% durante el mismo período. En general, el S&P 500 superó al índice SportsNS en 50 puntos.
Aún así, en comparación con otros índices relacionados con el deporte, la escala SportsNS es la campeona. El ETF de Roundhill Sports Betting and iGaming, conocido con el símbolo BETZ, ha ganado un 25% en los últimos cuatro años. Un ETF hermano, el ETF Pro Sports, Media and Apparel (MVP) 2021, cerró debido a un mal desempeño un año después de su lanzamiento. Otro índice, el índice Morningstar Sports Betting & iGaming, bajó un 6% desde su máximo poco después de su lanzamiento en diciembre de 2021. Los índices Morningstar, como los índices Michigan y SportsNS, no son productos en los que se puede invertir.
Algunas advertencias: el rendimiento pasado de las acciones deportivas no significa que el futuro será mediocre, y tenemos poco historial de rendimiento de las acciones deportivas (los deportes no se clasificaron sistemáticamente como un sector bursátil hasta la creación de SportsNS). En ocasiones, las acciones deportivas superan al mercado en general: BETZ superó al S&P en casi 100 puntos porcentuales durante el frenesí de las acciones meme a principios de 2021, y a finales de 2021 había subido un 76%, en comparación con las ganancias del 44% del S&P. Después de casi un año de estar muy por detrás del S&P, BETZ ha bajado un 17% desde mediados de 2020, mientras que las acciones deportivas de SportsNS alcanzaron su nivel más bajo desde antes o desde que se creó el índice, registrando solo una ganancia del 1%.
Una de las razones de la volatilidad de los índices SportsNS, Roundhill y Morningstar es que contienen relativamente pocas acciones, lo que los hace vulnerables a oscilaciones más bruscas: SportsNS tiene 40, BETZ 33 y Morningstar 30. El índice Morgan Stanley evita problemas con máximos. Colecciones de contenedores. La estrategia Core Sports League tendrá entre 250 y 400 de las acciones más grandes de EE. UU., informó CNBC. Pero eso trae dos problemas diferentes.
Una es que el tamaño de las participaciones significa que Morgan Stanley no puede reflejar el estado del negocio deportivo. No hay muchas acciones exclusivamente deportivas, y el índice de acciones deportivas de SportsNS las cubre casi todas (excepto las acciones de un centavo). Incluso entonces, algunas decisiones, como la inclusión de SportsNS en Amazon.com, provocaron acaloradas protestas de los suscriptores (ya sabes quién eres). La razón para incluir a Amazon es que el programa deportivo es un aspecto clave de su estrategia de crecimiento.
Además, el umbral de Morgan Stanley para acciones de gran capitalización, es decir 10 mil millones de dólares o más en capitalización de mercado, excluye muchas acciones deportivas. Madison Square Garden Sports, matriz de los Knicks y los Rangers, Manchester United, Atlanta Braves, Sportradar, Genius Sports y UnderArmour son solo algunos de los que no están en la cartera de Morgan Stanley. El banco dijo a CNBC que el índice utiliza datos de Nielsen Sports para centrarse en marcas que ganan exposición a través de los deportes, como Coca-Cola, Target, General Mills, Apple y Microsoft.
Otro problema es que al hacer que el índice sea tan grande, la cartera de la Core Sports League es esencialmente una sombra del fondo S&P. Sin entrar en las complejidades de la construcción y el rendimiento de una cartera, es un hecho matemático que cuantas más acciones tenga una cartera, mejor imitará el rendimiento del mercado de valores en general. Dicho esto, si quiere intentar ganarle al mercado, necesita tener una cartera de participaciones que sea lo suficientemente fuerte como para superar a otras acciones, pero lo suficientemente grande como para protegerse contra el riesgo de perder una o dos participaciones malas (unas tres). docena.
¿Qué significa la oferta para Morgan Stanley? Es estadísticamente significativamente menos probable que una cartera de las 400 acciones más grandes de Estados Unidos supere al S&P 500. Puede suceder, y Morgan Stanley está lleno de administradores de cartera inteligentes, y la clase paramétrica es conocida por su indexación activa, que puede traer otros beneficios, como la recolección de pérdidas fiscales. Pero los inversores de alto patrimonio tienen una contrapartida: puedes pagar un mínimo de 875 dólares al año por una compra de cartera deportiva de 250.000 dólares para Morgan Stanley, o una décima parte de esa cantidad para comprar un fondo indexado de S&P. Es probable que ambos se desempeñen más o menos igual y proporcionen una mayor exposición al deporte.
