By
Los Dallas Cowboys no han estado en el Juego de Campeonato de la NFC en 28 años y han perdido 13 de sus 18 juegos de playoffs desde su última aparición, incluida una impactante derrota en casa ante los Green Bay Packers en enero.
Reacción de los fanáticos de los Cowboys después de la reciente derrota: la tasa de renovación de boletos más alta en la historia de la franquicia.
El propietario «todo incluido» de los Cowboys, Jerry Jones, ha insinuado repetidamente la franquicia para la temporada 2024, pero después de salvarle la vida desde 1989, puede revelar algo de su enfoque para comprar el equipo estadounidense por 150 millones de dólares. El equipo estaba perdiendo 1 millón de dólares al mes en ese momento, pero Jones cambió la forma en que los equipos deportivos manejaban todas sus operaciones comerciales, convirtiéndolo en la franquicia más valiosa del mundo y la primera en alcanzar los 10 mil millones de dólares.
«He estado haciendo esto durante 30 años y no siento que lo haya hecho nunca en mi vida», dijo Jones en la conferencia de prensa de inducción del campo de entrenamiento de los Cowboys.
Con 10.320 millones de dólares, los Cowboys lideran la liga, la envidia de todas las demás propiedades deportivas del mundo, gracias a su modelo económico de flujos de ingresos incorporados y estrictos controles de costos. E incluso cuando parece que la liga podría verse afectada, al igual que podría enfrentar una sentencia de $14.1 mil millones en la demanda colectiva por el Sunday Ticket, la NFL finalmente prevalecerá, ya que un juez desestimó el caso el mes pasado.
SportsNS habló con más de 30 propietarios de equipos, ejecutivos, inversionistas, banqueros, consultores y abogados el mes pasado para evaluar la salud de la NFL. El valor medio de las franquicias es de 5.930 millones de dólares, un 15,4% más que el año pasado. Las 32 franquicias, incluidas empresas relacionadas con el grupo y bienes inmuebles ocupados por sus propietarios, tienen un valor total de 190.000 millones de dólares. Los Cincinnati Bengals son los que tienen el valor más bajo, 4.710 millones de dólares, un valor que sólo valen 15 equipos que no pertenecen a la NFL en todo el mundo, según el recuento de SportsNS.
Haga clic para encontrar la clasificación de los 32 equipos o ver datos que comparen los equipos.
Economía de la liga
Los Cowboys operan a una escala diferente a la de cualquier otro equipo de la NFL. La franquicia generó unos ingresos estimados de 1.200 millones de dólares en 2023, un 50% más que el equipo que quedó en segundo lugar (Los Angeles Rams) y el más alto en la historia del deporte, por delante de los 1.160 millones de dólares del Real Madrid de La Liga en 2023. -24 temporada. Las ganancias de los Cowboys antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de 510 millones de dólares fueron casi el doble que las del siguiente equipo más rentable (los New England Patriots).
Jones revolucionó la forma en que los equipos de la NFL abordaron los patrocinios, las licencias, los estadios, la hospitalidad y los bienes raíces. Antes de que Jones desafiara las reglas, la liga tomó el control de todo el material de patrocinio. Los Cowboys obtuvieron alrededor de $250 millones en ingresos por patrocinio el año pasado, asociándose con marcas como AT&T, Miller Lite, Bank of America, American Airlines y Ford Motor Company. en el año En 2002, los Cowboys optaron por no participar en el sistema de mercancías comunes de la liga y deben proporcionar 200 millones de dólares en ingresos por sus mercancías bajo licencia esta temporada.
El estadio AT&T tiene ahora 15 años, pero un promedio de 1.500 fanáticos todavía pagan al menos 40 dólares al día para visitarlo, y Jones está gastando 300 millones de dólares para mejorar el lugar. The Star, la sede e instalación de práctica del grupo de 91 acres y 1.500 millones de dólares, abrió sus puertas en 2016 y amplió el imperio inmobiliario del grupo con su desarrollo de uso mixto. Los Cowboys y los New York Yankees fundaron la empresa hotelera Legends para realizar acuerdos en sus sedes, y la división ahora opera en todo el mundo con varios cientos de clientes en todas las ligas deportivas importantes.
en el año En 2023, los 32 equipos de la NFL tuvieron $20.5 mil millones en ingresos por eventos ajenos a la NFL, como conciertos, donde los equipos poseen o administran las instalaciones. Esta cifra es un 9,5 por ciento mayor que en el período anterior: los ingresos centrales representan el 63 por ciento y el 37 por ciento restante proviene de ingresos internos.
Cada equipo recibió más de $400 millones solo en acuerdos de medios, patrocinio, licencias y mercancías en toda la liga. Además, los equipos recibieron $25 millones como parte del Sistema de Recibo de Puerta Compartida de la NFL, lo que equivale al 67 por ciento del total. Los controles anuales confirmados de la oficina de la liga en la ciudad de Nueva York han aumentado el precio de «entrada» para un equipo de la NFL, y el precio de los Bengals aumentó un 18% y un 120% a partir de 2023.
Los ingresos locales de la mayoría de los equipos de la NFL oscilan entre 150 y 200 millones de dólares, lo cual es pequeño en comparación con los ingresos nacionales. Esto lleva a que la mayoría de los grupos sean valorados en un rango relativamente estrecho. El valor de los Cowboys es 2,2 veces mayor que el de los Bengals, más de 1,6 veces el diferencial de arriba a abajo si se excluye a Dallas. Las competiciones en otras ligas son 3x (NBA), 3,4x (NHL) y 7,8x (MLB).
La oferta sigue superando la demanda de entradas para la NFL: cada equipo juega sólo 10 partidos en casa al año, incluida la pretemporada, y todos los estadios están a su máxima capacidad o cerca de ella. Trece equipos tuvieron aumentos de precios de dos dígitos para 2023, y el aumento promedio fue del 8,6 por ciento, según el informe de marketing del equipo.
Los 49ers de San Francisco lideraron la NFL en ingresos por entradas por segundo año consecutivo con 151 millones de dólares, seguidos por Dallas (145 millones de dólares) y Filadelfia (129 millones de dólares). Tennessee (73 millones de dólares), Arizona (74 millones de dólares) y Washington (80 millones de dólares) se encuentran al final. Los Titans fueron uno de los cinco equipos de la NFL que «organizaron» un juego internacional en 2023, lo que efectivamente redujo sus ingresos por entradas en un 10%, jugando un juego menos en su estadio local.
Los banqueros y los inversores tradicionalmente han utilizado múltiplos de ganancias para valorar los equipos deportivos. Los múltiplos de ingresos de la NFL han promediado 9,3 veces, pero aún están por detrás de la NBA (11) y la MLS (9,6). La NHL, MLB, NWLS y WNBA oscilan entre 6,2 y 7,3.
La mayoría de las evaluaciones de los equipos no tienen ninguna relación con las métricas financieras tradicionales que rigen las transacciones fuera del deporte, es decir, las ganancias. Esta es la razón por la que los banqueros utilizan múltiplos de ganancias, porque las ganancias suelen ser bajas o inexistentes. Los Boston Celtics están en el mercado y probablemente ganarán al menos 6 mil millones de dólares. «Nosotros también estamos perdiendo dinero», dijo el propietario de los Celtics, Vic Gruesbeck, al Boston Globe en junio, y la pérdida debería ampliarse con los costos de nómina, incluido el impuesto al lujo, que podría exceder los $500 millones para la temporada 2025-26.
La NFL es una liga deportiva mundial importante que puede generar ganancias y presentar un caso de valoración algo razonable. Los equipos ganaron un promedio de $143 millones la temporada pasada, y el valor promedio de $5,93 mil millones es 41 veces el EBITDA. Los Cowboys están valorados en sólo 20 veces el EBITDA.
Compárese eso con la Premier League inglesa, donde solo cinco de los 20 equipos obtuvieron ganancias después del intercambio de jugadores en la temporada 2022-23. Las pérdidas totales antes de impuestos y cargas financieras fueron de £530 millones ($673 millones según los tipos de cambio actuales), según muestran los documentos presentados por la compañía. La ganancia antes de impuestos de la NFL fue de 4.600 millones de dólares.
La NFL se beneficia de un sistema económico que evita que los equipos individuales gasten demasiado su capital durante largos períodos de tiempo y garantiza ganancias. en el año El tope salarial de 2023 fue de $225 millones, pero cada equipo recibió más de $425 millones de la liga en ingresos combinados, incluidos los recibos de entrada.
Por eso los inversores institucionales quieren entrar en el negocio del fútbol, un modelo sin parangón en la industria del deporte.
¿Qué sigue?
El capital privado ha estado rondando la NFL en los últimos años, a medida que otras ligas levantaron sus prohibiciones y permitieron a las empresas de capital privado comprar acciones fuera de control. En un MO típico, la NFL actuó de manera justa para abrir la puerta a la financiación institucional.
Esta primavera, la liga recurrió al banco de inversión PJT Partners para que sirviera de enlace entre la NFL y las empresas de capital privado. Con una votación final prevista para el 27 de agosto u octubre, la NFL está ajustando sus reglas sobre compradores institucionales con pocas posibilidades de aplazarla hasta diciembre. El comisionado Roger Goodell dijo a CNBC que se espera que el capital sea del 10% en el punto inicial, y la mayoría de los equipos con los que hablaron los deportes también esperan eso, aunque muchos propietarios todavía quieren un límite inicial del 5% en su inversión.
Un puñado de grupos de capital privado están negociando con la NFL esta semana. Arctos Partners es una de esas empresas y se espera que tenga acceso al flujo de acuerdos de la NFL. Es el inversor en equipos más prolífico hasta la fecha, con participaciones en más de 20 franquicias de la MLB, NHL, NBA, F1 y fútbol. Recientemente recaudó 4.100 millones de dólares para su segundo fondo de equipos deportivos y tiene casi 7.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Otro favorito para adquirir la licencia de la NFL es un consorcio de gigantes de la industria que incluye a Blackstone, Carlyle y CVC y Dynasty Equity. Apollo, Ares y Sixth Street, entre otras empresas, todavía están en proceso, dijeron las fuentes.
No ha habido ventas importantes de sociedades limitadas por parte de los equipos de la NFL, aunque equipos como los Dolphins, Eagles, Chargers y Bills han explorado transacciones de LP. Una vez que se apruebe la inversión de PE, se espera que pronto se cierren varios acuerdos, con el objetivo de cerrar a efectos fiscales antes de fin de año. El impuesto actual sobre las ganancias de capital tiene un límite del 20%, pero el presidente Joe Biden ha propuesto duplicarlo al 39,6%.
La escasez es un importante impulsor de la especulación sobre las franquicias de la NFL porque los clubes rara vez están en el mercado. El período promedio de propiedad es de 41 años y solo se han vendido cuatro equipos de la NFL en los últimos 12 años; la NBA tendrá cuatro en 2023. Los valores de la NFL han aumentado un 300% durante la última década, pero todavía hay más margen de crecimiento. Múltiples fuerzas impulsoras.
«Si bien el crecimiento en los ratings y los ingresos de la NFL durante la última década ha sido excelente, espero que la próxima década se ponga al día», dijo Mark Ganis, consultor de la NFL para varios equipos, en una entrevista telefónica. «Aún quedan muchas áreas y líneas de negocio diferentes que aprovechar».
Todos los propietarios de la NFL bailaron felices al ver que la NBA conseguía acuerdos televisivos por un valor estimado de 77.000 millones de dólares en 11 años. NBC y Amazon ahora pagan más por sus derechos de juegos de la NBA que de la NFL, mientras que el precio de ESPN es el mismo para ambas ligas anualmente. Sí, los paquetes de la NBA incluyen más listas de juegos, pero el fútbol aún domina las ondas. Los juegos de la NFL representarán 93 de las 100 transmisiones televisivas más vistas en 2023.
Países Bajos No coincidirá con las estadísticas de Naughty 100 con los Juegos Olímpicos y las elecciones presidenciales de 2024, pero la liga aún tiene un gran éxito en la televisión. Los actuales acuerdos de televisión de la NFL por valor de 12.000 millones de dólares al año se extienden hasta 2033, y es casi seguro que la liga ejercerá su opción de exclusión voluntaria después de la temporada de 2029. En ese punto, la NFL probablemente tendría una temporada regular de 18 juegos, lo que generaría un aumento de ingresos al cambiar la pretemporada por la importante. Lo más importante es que el juego número 18 agrega al menos una semana de televisión, y posiblemente dos semanas después de la Semana 2.
Otras oportunidades ampliadas de ingresos para los equipos incluyen juegos de azar, internacionales y directos al consumidor, en esas áreas la NFL aún se encuentra en el primer trimestre. El programa Global Markets se lanzó en 2022 para otorgar derechos de marketing a equipos en ciertos países, y la mayoría de los equipos todavía obtienen siete cifras de la organización. Media docena de equipos también podrían estar en los nuevos estadios, incluidos Buffalo, Cleveland, Tennessee y Washington, lo que eliminaría los ingresos de la liga.
Ganis también espera que la NFL amplíe su actual fondo de riesgo, 32 Equity. “La NFL desempeñará un papel importante en los negocios que crea, apoya y hace crecer, y eso espero. [Players Association] Podría ser parte de eso”, dijo Ganis.
Swiftonomics
El banco central de Singapur citó la gira mundial de Taylor Swift como un impulso al crecimiento del PIB del primer trimestre, mientras que el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia dijo que la estrella del pop impulsó el turismo local. El cantante de Shake It Off ataca a los propietarios de la NFL en 2023.
Swift, del ala cerrada de los Chiefs, Travis Kelce, recibe crédito por aumentar los índices de audiencia televisiva de los juegos de la NFL. El impacto en los ratings fue exagerado, pero Swift afectó directamente las finanzas de la NFL, ya que para 2023 se realizaron 53 espectáculos estadounidenses en estadios de la NFL. Swift se quedó con casi todos los ingresos por entradas, y los equipos tenían derecho a una pequeña parte o a una tarifa de alquiler del lugar. Aún así, los equipos ganaron dinero mediante eventos, estacionamiento y mercadería con entradas agotadas. Los ingresos por asientos premium se dispararon a medida que los directores ejecutivos de empresas locales y otros ejecutivos competían por suites de lujo de alto precio y asientos tipo club para familiares y amigos. Los grupos han ganado 4 millones de dólares o más por noche después de gastar en los conciertos de Swift. Swift no realiza giras todos los inviernos, pero los eventos en vivo generalmente han regresado de manera importante después de que Covid-19 los cerró.
La economía de los equipos de la NFL es el motor para estos propietarios, pero están pensando en sus estadios y en las oportunidades para maximizar su uso. El AT&T Stadium en Dallas y el Sophie Stadium en Los Ángeles tienen como objetivo alrededor de 30 eventos importantes no relacionados con la NFL al año, y Sophie tuvo seis noches de Swift. Los 49ers organizan entre siete y diez eventos importantes y alrededor de 100 eventos corporativos al año.
Hogar de los Falcons y de la MLS Atlanta United, el estadio Mercedes-Benz es uno de los estadios más concurridos del mundo. La cocina principal del estadio estuvo en uso durante todos los días excepto 14 en 2023, ya que el edificio acogió a 3 millones de personas para eventos deportivos profesionales, conciertos, fútbol americano universitario y de secundaria y 115 salidas privadas.
Thad Brown, director ejecutivo de Harris Blitzer Sports and Entertainment, que compró el equipo de Josh Harris el año pasado por 6.050 millones de dólares, dijo que los eventos son un gran foco para los Washington Chiefs. Brown dijo que el equipo de entretenimiento de HBSE traerá los mejores eventos a Landover, Maryland, este verano, incluida una serie de partidos amistosos de fútbol y conciertos y otros eventos no relacionados con el fútbol para el invierno de 2025. Él está apoyando a sus comandantes para atraer.
Harris continúa invirtiendo en el estadio actual para mejorar la experiencia de los fanáticos en eventos de la NFL y fuera de la NFL, pero está considerando la próxima sede del club. Brown dijo que el nuevo lugar de los Commanders es un estadio de fútbol de clase mundial y está listo para albergar conciertos y eventos especiales de clase mundial.
Los Miami Dolphins son uno de los cinco equipos de la NFL que poseen sus estadios, uniéndose a los Chiefs, Panthers, Patriots y Rams. Esa distinción les permitió crear el evento más rentable de cualquier carrera de F1 en cualquier estadio de la NFL.
Stephen Ross tiene un contrato de 15 años para albergar el Gran Premio de Miami al lado del Hard Rock Stadium. Running Economics el año pasado incluyó conversaciones en curso con Ross tratando de vender su participación en LP. El torneo genera un estimado de $45 millones al año en EBITDA para Ross, y SportsNS ha asignado 10 múltiplos al flujo de efectivo e incluido el valor, por primera vez en el sector comercial relacionado de SportsNS, con el valor del estadio y el terreno circundante. El negocio del equipo de fútbol ha prosperado desde la crisis de Covid-19, elevando el valor total de la franquicia a 6.760 millones de dólares, un aumento del 29 por ciento hasta el séptimo lugar en general.
Los Dolphins están en camino de lograr unos ingresos récord en 2024 por encima de los 700 millones de dólares y recibirán un aumento de Swift. Su primera parada en su gira de regreso a Estados Unidos: tres noches en Miami.
