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Capital privado para la NFL
El comité de la NFL que estudia el papel del capital privado en la propiedad de equipos llevará a cabo una serie de reuniones el jueves, con varias de las principales compañías compitiendo para hacer negocios con la liga deportiva más cara del mundo, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
No está claro qué empresas participarán, pero se espera que el día incluya más charlas sobre la revisión de educación física en curso de la liga. Entre las empresas que la NFL ha adquirido o planea adquirir se encuentran Apollo Global Management, Arctos Partners, Ares, Blackstone, Carlyle, CVC, Dynasty Equity y Sixth Street. Blackstone, Carlyle y CVC representan la mitad de las seis empresas de capital privado más grandes del mundo bajo administración, y se dice que el trío está formando alianzas con dinastías. Arctos, Dynasty y Sixth Avenue son empresas conocidas por sus inversiones específicas en deportes en el negocio del deporte.
A menos que se produzca una división total en las conversaciones, el comité probablemente presentará la propuesta a los propietarios para que la voten en una reunión programada para el 27 de agosto, aunque eso no es seguro.
«Creo que los fondos son prometedores, pueden ser más de lo esperado, pueden esperar en la lista de espera para su aprobación, porque se necesita tiempo para estructurar el dinero, recaudarlo e ir al mercado», dijo el director Michael Ruda. Práctica de deportes y entretenimiento en Estados Unidos en el bufete de abogados Withers. «Pero es un poco difícil de predecir porque la NFL ha estado cerrada durante mucho tiempo después de que otras ligas decidieron seguir adelante».
La NFL se diferencia de todas las demás ligas del mundo porque no permite que inversores institucionales posean parte de las franquicias. En Estados Unidos, a partir de 2019, la MLB, luego la NBA, la NHL y la Major League Soccer comenzaron a permitir que los fondos de PE compraran pequeñas participaciones en clubes bajo restricciones. En el caso de cada liga, los fondos de PE se comprometen a poner fin a su porcentaje de propiedad y convertirse en inversores completamente pasivos sin voz en los asuntos del equipo. Si la NFL permitiera la educación física, al menos tendría el mismo marco que las ligas pares.
«Creo que los propietarios ven el beneficio de traer dólares de PE», dijo Errol Brown, un abogado que se especializa en transacciones y financiamientos de deportes y medios, en un correo electrónico. ¿Entienden realmente las empresas de PE la definición de ser un inversionista pasivo?
Como informó SportsNS, las conversaciones de la NFL son parte de la debida diligencia de la liga y una oportunidad para discutir opciones políticas. Se dice que la liga podría querer considerar disposiciones que permitan la recompra de almohadillas de PE si los propietarios cambian de opinión, por ejemplo. La liga está discutiendo pedirle a la NFL que recaude algo de capital en lugar de utilizar fondos generalmente dedicados a inversiones deportivas.
La NBA tiene un acuerdo similar con los Blue Owls, recaudando dinero únicamente para invertir en los equipos de esa liga bajo el nombre de Dale Homecourt. Un requisito exclusivo de la NFL para recaudar fondos podría ser una forma para que los propietarios sean más transparentes sobre quién es cada inversionista. Mientras que otras ligas se han sentido cómodas con la inversión en PE, ha habido poca investigación sobre socios con problemas de liquidez para cientos de propietarios de franquicias a medida que los pequeños inversores minoristas se sumergen en la propiedad de franquicias.
Si bien un PE puede ser útil para expandir las oportunidades de negocios y aportar algo de experiencia operativa, probablemente sea el crecimiento en el valor de la franquicia lo que es tan impresionante que los inversionistas de capital privado de la NFL deberían explorar. El equipo promedio de la NFL vale $5,93 mil millones, y los Buccaneers recientemente rechazaron una oferta para el acuerdo de equipo más rico mientras la venta del control de propiedad está estableciendo récords. Las participaciones minoritarias en un equipo deportivo suelen tener un buen descuento (25% o más del valor de una participación controladora), lo que significa que una franquicia del 10% todavía vale 500 millones de dólares.
«El PE es hasta cierto punto una solución a la venta de intereses minoritarios», afirmó Ruda en una llamada telefónica. «El número de personas que están dispuestas a emitir un cheque muy grande para las necesidades de unos pocos que no obtienen muchos beneficios: a medida que aumentan estas evaluaciones, la población disminuye».
Del lado de los inversores institucionales, el capital privado también necesita a la NFL. La cantidad de capital que fluye hacia los fondos de PE centrados en el deporte está aumentando. PE ve a los equipos deportivos como activos cuyo valor no cae, mientras que otros activos como acciones o bonos son atractivos para los inversores a largo plazo.
«La oportunidad de utilizarlo está en manos de los propietarios», dijo Haynes Bunn Brown. “La NFL es la organización más rentable que jamás hayamos visto. No hay mejor tesoro incomparable que éste y, sin embargo, ha sido honrado.
