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Desde hace más de un año, fondos institucionales organizan conferencias y escuelas individuales sobre la inversión en la nueva era del deporte universitario.
Inicialmente, muchos se centraron en líneas de crédito personales, acuerdos similares a préstamos que se reembolsan con un descuento preestablecido sobre futuras ganancias deportivas. El enfoque tenía sentido al principio: es un acuerdo similar a cómo las escuelas venden sus derechos multimedia, y es fácil de estructurar dentro del marco rígido de la educación superior, especialmente en las escuelas públicas. Es como una deuda: se pierden muchos campos, pero no se incluye en el balance de la universidad ni en el departamento de atletismo.
Estoy empezando a pensar que un capital privado más tradicional podría ser un enfoque más exitoso. Los acuerdos están tardando más en completarse de lo que muchos pensaban inicialmente, y últimamente he escuchado eso de varios directores deportivos. Cunningham me lo dijo el mes pasado. Algunos han sugerido que están más abiertos a acuerdos que generen ganancias a través de la apreciación de activos en lugar de ingresos contractuales obligatorios.
En particular, establecer una forma de vender acciones en diferentes clases de acciones también abre otras oportunidades para las escuelas. Creo que los donantes pronto explorarán la posibilidad de otorgar capital a los impulsores como una manera de hacer la transición de su relación de la filantropía al espíritu empresarial. No parece descabellado que a veces los entrenadores -o, en última instancia, los atletas- puedan recibir un pago como parte de sus paquetes salariales.
«La mayoría de las universidades tienen grupos de ex alumnos muy ricos que han apoyado sus programas durante muchos años», dice el consultor deportivo universitario Jason Belzer, fundador de StudentAthlete.
No busque más allá de la Universidad de Clemson para ver cómo esto es posible. El mes pasado, la escuela ACC anunció una nueva entidad, Clemson Ventures, que generaría todos los ingresos deportivos. Básicamente, la universidad está dividiendo los departamentos en aquellos cuyas funciones principales son la generación de ingresos (venta de entradas, patrocinios, licencias, comercio electrónico, etc.) y cuyas funciones principales son administrativas o están orientadas a los atletas/equipos.
Clemson Ventures, como brazo de recaudación de fondos deportivos de la escuela, «es una organización afiliada, lo que significa que tiene su propia administración y su propia junta, pero obviamente trabaja en estrecha colaboración con la universidad».
La entidad podría eventualmente convertirse en un vehículo para vender capital a una entidad externa, dijo en una entrevista el director atlético Graham Neff. El departamento considerará el capital extranjero sólo si es de naturaleza generadora de ingresos, a través de nuevas oportunidades o instalaciones.
«No es el final del camino, no es la cola la que mueve al perro», dijo Neff. Pero claro que sí, son debates muy interconectados.
Neff dijo que habló con varias firmas institucionales el año pasado, pero que era demasiado pronto para decir si Clemson buscaría capital externo o tendría una estructura de acuerdo preferida.
La mayoría de las organizaciones que buscan invertir en deportes universitarios han comenzado con modelos similares a los préstamos personales. Collegiate Athletic Solutions (CAS), formada entre Jerry Cardinale Redbird Capital y Weatherford Capital, está analizando modelos de reparto de ingresos.
El estado de Florida ha estado en conversaciones durante más de un año sobre la inyección de capital propuesta en la estructura relacionada con Sixth Street, incluido un «acuerdo de licencia avanzada» entre la organización y la escuela. En esos casos, los fondos recuperarán su inversión a través del dinero ganado por el departamento deportivo. Un piso de inversores de CAS visto por SportsNS incluía un «estudio de caso» en el que el grupo pidió prestados 150 millones de dólares y recaudó 300 millones de dólares durante los siguientes 15 años.
Por otro lado, los acuerdos de capital privado más tradicionales implican la adquisición de una posición de propiedad. En ese modelo, un equipo que dona 150 millones de dólares a un afiliado del departamento deportivo recibe el dinero de vuelta en agradecimiento a la organización. El anticipo para la escuela es prácticamente el mismo, pero la devolución tiene una estructura diferente.
Le pregunté a Cunningham, quien preside el departamento de deportes de la UNC desde 2011, si pensaba que un acuerdo de capital sería más atractivo para las escuelas que los préstamos.
«Creo que sí», dijo. Luego mencionó a Big Ten Network, de la cual la conferencia y Fox son socios accionarios. «Creo que construir algo juntos, donde puedan compartir el ascenso, es algo que puede suceder en el futuro».
Lo que es más atractivo para las escuelas, por supuesto, puede no serlo más para el dinero. Pero la financiación mediante acciones suele ser más cara que la financiación mediante deuda, y los deportes universitarios, a diferencia de sus primos aficionados, ya constituyen un desafío de valoración para los inversores institucionales. No se pueden comprar acciones de control, la estructura de la cuenta de capital privado es más larga que otras estrategias en otras industrias y en los deportes. Los flujos de ingresos deportivos también son relativamente estables, dados los acuerdos de largo plazo con los medios y las renovaciones de abonos de temporada. Todo eso podría eventualmente llevar a que los deportes universitarios se valoren más cerca de la deuda que del capital.
Todo esto es diferente de otras cosas que un departamento deportivo podría hacer con una entidad comercial que tiene diferentes clases de acciones. 110 escuelas públicas de FBS reportaron $2.3 mil millones en donaciones en el año fiscal 2023, y esa cantidad generó $0 en retornos financieros directos para los donantes. La oportunidad de compartir el éxito deportivo de un departamento puede abrir un nivel completamente nuevo de participación de los «donantes».
Luego están los jugadores y los entrenadores.
Si quieres que los atletas sigan formando parte del departamento deportivo si están retirados y quieres presionarlos para que no se transfieran, dales una participación en la propiedad y diles: ‘Si te quedas los cuatro años, la tendrás’. Equidad en el departamento deportivo que usted ayudó a construir’”, dijo Belzer. «Esta es una oportunidad muy emocionante y convincente».
