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Esta temporada de la Premier League no será inolvidable para los fanáticos del Manchester United. Los 20 veces campeones ingleses ocupan el octavo lugar en la clasificación de la liga a falta de tres partidos, y el resultado marcaría el peor resultado del club desde el inicio de la liga en 1992. Finalización en la temporada 2013-14. Otro obstáculo: caer en la fase de grupos de la UEFA Champions League.
Pero a pesar de los reveses en el campo y una sequía de títulos de la EPL de 11 años, el multimillonario británico Jim Ratcliffe estaba dispuesto a gastar 1.600 millones de dólares para adquirir el 28% del equipo, poniendo fin a un proceso de ventas de 16 meses desde que el banco de inversión de la familia Glazer contrató a Ryan. Grupo explorará «opciones estratégicas» en noviembre de 2022.
El elevado desembolso financiero por las acciones de las sociedades limitadas ha fortalecido el atractivo y la posición del United como uno de los clubes de fútbol más valiosos del mundo. SportsNS valora al Manchester United en 6.200 millones de dólares en nuestro segundo análisis anual de los 50 mejores clubes, que se basa en una revisión de estados financieros y 50 entrevistas con banqueros, inversores, consultores y ejecutivos de equipos.
El valor es ocho veces las ganancias promedio del United durante las últimas tres temporadas completas. Los múltiplos de ingresos son el criterio que utilizan la mayoría de los banqueros para valorar las franquicias deportivas.
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Existe una clara jerarquía de clubes en Europa en lo que respecta a la valoración. Según el recuento de SportsNS, hay 10 equipos con un valor de al menos 3.400 millones de dólares, y estos clubes tienen una propiedad intelectual masiva que acelera los ingresos comerciales por un valor promedio de 341 millones de dólares en la temporada 2022-23. Todos tienen un precio de cinco a ocho veces las ganancias.
Chelsea cayó al puesto 11 con 1.700 millones de dólares después de recaudar 3.470 millones de dólares. Otros cinco clubes, protegidos del descenso, valen entre 1.060 millones de dólares (Inter de Milán) y 1.770 millones de dólares (Juventus). Hay otro paso hacia el siguiente club europeo con 780 millones de dólares (Olympics Lyons), y el corte entre los 50 primeros es de 550 millones de dólares (Houston Dynamo).
Los principales clubes de Europa eclipsan a la Major League Soccer en términos de ingresos, pero la MLS domina con controles de costos, estadios de última generación y una estructura de partido único que fomenta la copropiedad. La falta de descenso ha sentado las bases para que los valores de la MLS se hayan disparado durante la última década.
Los expertos en fútbol gritarán, pero la estructura de la liga ha ayudado a colocar a 20 clubes de la MLS entre los 50 primeros, el doble que los nueve de la EPL. La Serie A tiene seis clubes y la Bundesliga cuatro, mientras que LaLiga y la Liga MX tienen aseguradas tres plazas, mientras que la Ligue 1 tiene dos. La Eredivisie (Ajax), la Primeira Liga (Benefica) y la Serie A brasileña (Flamengo) tienen un equipo en la competición.
Los Angeles FC es el decimoquinto club de la MLS con mayores ganancias en enero según las valoraciones de los equipos de la MLS de SportsNS de 1.150 millones de dólares.
Los equipos de la MLS están valorados en un promedio de 9,6 veces los ingresos, cinco veces más que los equipos de la MLS en la lista de los 50 mejores. Además de los beneficios financieros de la estructura, los propietarios de la MLS son optimistas sobre el futuro de la liga. La llegada de Lionel Messi, junto con el nuevo acuerdo con Apple, la Copa del Mundo 2026 y la Copa de la Liga con la Liga MX empatada entre los cuatro primeros aumentarán los ingresos de la liga y se convertirán en un rico multiactivo generador de ingresos.
Invertir en una franquicia de fútbol no es para personas débiles de corazón. Aunque estos clubes son los 50 más valiosos del mundo, la mayoría de ellos tienen algunos defectos. Tienes clubes importantes como el Chelsea, el AC Milan y el Inter de Milán que necesitan soluciones para sus estadios. Hay equipos del hemisferio occidental con muchos seguidores, como el Club América, Guadalajara y Flamengo, ubicados en países como México y Brasil, que dan que pensar a algunos inversores. Las recientes renovaciones de derechos televisivos de LaLiga y Ligue 1 han sido fluidas, e incluso el nuevo contrato nacional de la EPL, firmado en enero, se ha renovado anualmente.
Las inversiones del grupo de Shahid Khan ofrecen una ventana a la estructura económica de varias ligas deportivas. En 2011, gastó 770 millones de dólares para comprar los Jacksonville Jaguars de la NFL. El club genera enormes ganancias cada temporada, que pueden superar los 100 millones de dólares en un buen año, y los Jags ahora valen más de 4 mil millones de dólares.
Dos años después de comprar Jacksonville, Khan compró el club Fulham de la EPL por más de 200 millones de dólares. Fulham descendió a la Segunda División inglesa la temporada siguiente, después de haber pasado seis de sus 11 temporadas en Caen. Según los tipos de cambio actuales, Fulham ha acumulado una pérdida operativa de aproximadamente 500 millones de dólares y su valor actual está por debajo de la rebaja de 550 millones de dólares.
Sin embargo, Khan no es el único que pierde dinero. Otra señal de alerta para el propietario de un equipo de fútbol: casi todo el mundo pierde dinero.
El Manchester United ha perdido hasta el último céntimo en los últimos cuatro años. Después de la temporada 2022-23, los 11 mejores clubes han perdido más de 100 millones de dólares tras transacciones de jugadores. El PSG perdió 117 millones de dólares, pero eso fue una mejora con respecto al déficit de 400 millones de dólares del año pasado. Las pérdidas están por debajo de la media, con Lyon (-80 millones de dólares), Roma (-75 millones de dólares), Newcastle (-80 millones de dólares) y Aston Villa (-140 millones de dólares) registrando grandes números rojos.
El Manchester City es el club de la EPL más rentable en la temporada 2021-22 con 59 millones de dólares y es uno de los 7 equipos que gana dinero en la liga. Cada equipo de la NFL tuvo el tope salarial más alto para la temporada 2022, con los Dallas Cowboys con un estimado de $460 millones.
Los equipos alemanes son los que tienen la mayor disciplina financiera. Un problema: no se puede comprar un club de la Bundesliga bajo la regla «50+1» de la liga, que requiere que los miembros del club sean accionistas mayoritarios.
Algunos equipos de fútbol se compran por razones de ego o de trofeos, así como por razones geopolíticas, pero para los inversores que buscan obtener ganancias, las matemáticas se complican. Un inversionista podría valorar algunos clubes en $700 millones, pero una pérdida de $50 millones al año significa que estás en una franquicia de $1.2 mil millones después de 10 años. Un rendimiento anual del 10% requeriría ventas cuatro veces superiores a lo que pagaron, o casi 2.700 millones de dólares, para ahorrar dinero.
El pésimo modelo económico explica que Manchester United y Real Madrid sean los únicos equipos de fútbol entre las 20 franquicias deportivas más caras del mundo, con un tope salarial ajustado y 400 millones de dólares al año en cheques televisivos fuertemente sesgados hacia la NFL. Se unieron algunos equipos de la NBA y la MLB.
Los 50 mejores clubes de fútbol tienen un valor combinado de 79.600 millones de dólares, en comparación con los 165.000 millones de dólares de los 32 equipos de la NFL y los 120.000 millones de dólares de los 30 equipos de la NBA. El valor medio del fútbol, de 1.600 millones de dólares, es un 8,7 por ciento más que el año pasado. Las ganancias son una fracción del salto en otras ligas deportivas importantes donde hay un apetito insaciable y una grave escasez de estos activos. El aumento de precios más reciente en un año en la NBA fue del 33%, seguido por la NHL con un 29% y la NFL con un 24%.
El trío de acuerdos en 2022 con Chelsea por 3.200 millones de dólares, AC Milan por 1.200 millones de dólares y Olympique Lyonnais por 825 millones de dólares son las últimas ventas regulatorias entre las 50 principales. El Inter de Milán ha estado en el mercado, pero ha tenido dificultades para encontrar un comprador en medio de una deuda creciente. El Everton ha salido del top 50 este año porque su situación financiera empeora y la venta a 777 Partners parece muy prometedora.
Ha habido ofertas de LP durante los últimos 12 meses. Además de la inversión de Ratcliffe United, Liverpool recibió entre 100 y 200 millones de dólares en capital del fondo de inversión del grupo deportivo Dynasty y Ares Management en 2015. Comprar hasta el 12,5% del Paris Saint-Germain por más de 4.000 millones de dólares.
Arctos ha cerrado su segundo fondo de inversión en equipos deportivos y gestiona alrededor de 7.000 millones de dólares. Junto con el PSG, tiene participaciones en el fútbol europeo: Atalanta y Liverpool invierten en el Fenway Sports Group. Arctos se sintió atraído por el PSG por su marca global y sus raíces en una ciudad como París, pero planea centrarse en el mercado norteamericano.
«Una gran parte de nuestro esfuerzo fue educar a la comunidad de inversionistas institucionales sobre las características únicas de los deportes norteamericanos», dijo Ian Charles, cofundador de Arctos, en una entrevista el mes pasado para una historia sobre el cierre del segundo fondo. «Estos son negocios de propiedad intelectual, negocios de regalías con bases de clientes globales, flujos de ingresos a largo plazo y fundamentos comerciales muy atractivos que no están fácilmente disponibles para los inversores institucionales».
La EPL busca imponer controles de costos más estrictos a sus equipos. La regla de excedente y continuidad que resultó en la deducción de puntos para Everton y Nottingham Forest esta temporada está desapareciendo. A partir de 2025, los clubes gastarán el 85% de sus ingresos brutos en salarios, tarifas de transferencia y honorarios de agentes.
Una nueva propuesta funcionaría en conjunto con estos controles de gasto grupal y actuaría como un límite estricto que entraría en vigor en 2025. El sistema «ancla» estará vinculado a los ingresos televisivos del club que ocupa el puesto 20. Southampton ganó £104 millones por la televisión la temporada pasada (131 millones de dólares según el tipo de cambio actual) y habría valido cinco veces esa cantidad, o 653 millones de dólares, si las reglas hubieran estado vigentes.
Como ocurre en la mayoría de las ligas de fútbol europeas, es difícil que todos los equipos con diferentes grupos de propietarios tengan diferentes intereses y objetivos. Manchester United, Man City y Aston Villa se opusieron a la propuesta, mientras que Chelsea se abstuvo. Se espera una votación final en junio.
