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MLB está aceptando $182,15 millones en nuevos préstamos en nombre de clubes no identificados, según una nota de Fitch Ratings esta semana.
La liga está vendiendo 155,7 millones de dólares en bonos de la Serie 68 a través de su Fondo de Titulización Fiduciaria de la MLB. Un segundo tramo, denominado Serie 69, se está ofreciendo por 6,45 millones de dólares adicionales, según una nota de Fitch. No se especifican las diferencias entre las series.
Una segunda entidad, el MLB Facility Fund, está vendiendo 20 millones de dólares en una serie de 10 billetes.
“Las estructuras MLB Trust y MLB Facility Fund utilizan ingresos de contratos de transmisión nacional a largo plazo y otros ingresos prometidos por transmisiones de MLB, incluidas garantías remotas de pérdidas. [Advanced Media] y otros ingresos centrales del béisbol no relacionados con los medios”, dijo Fitch en la nota, calificando la deuda del fideicomiso con ‘A’ y la deuda de la institución con ‘A-menos’. «La estructura sin pérdidas elimina los riesgos relacionados con el equipo, pero está sujeta a todos los riesgos operativos fundamentales de la MLB».
Tanto la calificación ‘A’ como la ‘A-menos’ son calificaciones de alta calidad de Fitch, lo que significa que el riesgo de incumplimiento es bajo. La escala de calificación va desde ‘AAA’, para deuda de alta calidad, hasta ‘D’, para bonos malos. Fitch califica la calidad crediticia de emisores corporativos y gubernamentales como parte de su metodología de mercado de deuda para determinar la tasa de interés que los emisores deben pagar a los inversionistas.
A pesar de la agitación en la estructura de transmisión de muchos clubes en medio de la quiebra de Diamond Sports y la tendencia general al corte de cables, Fitch es optimista sobre las tendencias de los medios de béisbol. «Los programas de préstamos de la liga están respaldados por grandes fuentes de ingresos por contratos de socios de medios de grado de inversión, incluidos ESPN, Fox y TBS», escribió la agencia, citando sólidos registros de renovación y la capacidad de mantener apalancados los ingresos de los medios nacionales de los clubes. «Otras fuentes de ingresos prometidas a nivel de liga continúan creciendo positivamente».
Según la divulgación de deuda total de MLB Ratings en mayo, los nuevos préstamos sitúan el total del Fondo de Titulización Fiduciaria de MLB en poco más de $1.9 mil millones y la deuda del Fondo de Instalación en $537 millones. Según la relación deuda-ingresos que respalda sus bonos, MLB tiene la relación deuda-ingresos más baja de las tres ligas principales según las tasas de Fitch, 1,8 veces. Los niveles de deuda del MLB Trust están fijados en un máximo de $125 millones para cada uno de los 30 clubes y $100 millones para cada franquicia en el fondo de instalaciones. Hoy, 28 franquiciados cuentan con préstamos a través del fondo fiduciario y 12 clubes participan en el fondo institucional. Ni los nombres de los clubes ni el propósito de ninguno de los fondos se han revelado públicamente.
En la primavera, la NFL aumentó el límite de deuda para un propietario existente a 700 millones de dólares por equipo, con 700 millones de dólares adicionales para los compradores. Esto le da a la liga una proporción de 2,0; La línea de crédito para toda la liga tiene una calificación ‘A’. La NBA aumentó su límite de deuda en 150 millones de dólares a 475 millones de dólares a principios de esta semana. Según Fitch, se estima que la línea de crédito para toda la liga con calificación ‘A-menos’ de la NBA será 2,7 veces para 2024-25.
Una característica única de la estructura de deuda de la MLB en comparación con la NFL y la NBA es que los tenedores de bonos en instalaciones de toda la liga están aislados del riesgo de incumplimiento a nivel del equipo, agregó la agencia.
Un portavoz de la MLB no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
