By
En el mundo de las acciones deportivas de éxito, uno de los nombres más importantes del mercado es una salida potencial que pasa por una buena noticia.
Una posible oferta pública de adquisición del Endeavour Group (EDR) del administrador de activos Silver Lake se hizo privada en octubre para adquirir el 14% de la matriz de UFC y MMA, convirtiéndolo en el único componente del índice de acciones deportivas Sportico que registró ganancias de dos dígitos. en un mes. La mayoría de las 40 acciones del índice cayeron en octubre, arrastrando al índice a su tercera pérdida mensual consecutiva. Cerrar el mes en 1.065 significa que el índice deportivo ha renunciado a casi todas sus ganancias en 2023.
El jueves, el director ejecutivo de Endeavor, Ari Emanuel, dijo que había «una dislocación continua entre el valor de mercado público de Endeavor y los activos subyacentes de Endeavor» y que la empresa estaba buscando alternativas estratégicas. Ése es el lenguaje del mercado para referirse a realizar una transacción específica para aumentar el valor para los accionistas. Silver Lake, que ha sido el mayor inversor de Endeavour desde 2012 y posee el 71% del poder de voto y el 37% del capital social, ha aclarado recientemente que no está previsto vender activos; en cambio, la empresa propone declararse en quiebra. Tómate a Endeavour como algo personal.
El anuncio inmediatamente hizo que las acciones de Endeavour se dispararan desde 18,08 dólares, por encima de un mínimo histórico, a 23,34 dólares, antes de que las acciones terminaran en 22,76 dólares el martes, recortando algunas ganancias. Esa medida colocó las acciones de Endeavour en el estadio donde los operadores esperan una oferta pública de adquisición: una prima del 20% al 30% sobre su precio de negociación previo al anuncio. Incluso con el salto, el precio de las acciones de Endeavor se mantiene sin cambios desde donde comenzó el año y está por debajo de su máximo histórico de 35 dólares. En resumen, el Endeavour todavía parece barato.
«La paciencia colectiva de la dirección, la junta directiva y el inversor estratégico a largo plazo de EDR, Silver Lake, se ha agotado», escribió el analista de medios y entretenimiento David Joyce en una nota de investigación para Seaport Research Partners. «Observamos cómo las acciones de EDR se cotizaban con un descuento significativo respecto del valor intrínseco utilizando múltiplos del mercado privado y de pares».
De hecho, en un mínimo reciente, Joyce argumentó que Endeavour cotizaba a aproximadamente la mitad de su precio básico de 30 dólares por acción, discutiendo sobre el precio de sus acciones. Eso incluye el 51% de participación de Endeavour en TKO Group (TKO, 2% menos en octubre) y sus negocios en representación de talentos, datos deportivos y tecnología, así como eventos y experiencias in situ. Según el analista, el esfuerzo probablemente debería valer 60 dólares por acción basándose en el «valor intrínseco del cielo azul».
Las estimaciones sugieren que una posible oferta de Silver Lake rondaría los 24 dólares, un precio que satisfaría a los inversores de la oferta pública inicial de Endeavour, pero eso es incierto ya que Silver Lake puede aprobar cualquier acuerdo con su poder de voto. Recuerde que Madison Square Garden Entertainment (MSGE, 7% menos) se fusionó recientemente con MSG Networks a un precio reducido gracias al control de Sound por parte de la familia Dolan.
El hecho de que Endeavor esté considerando privatizarse refleja la falta de entusiasmo del mercado de valores en general por las acciones deportivas. Wall Street está amargado con respecto a los negocios deportivos orientados al crecimiento, como las apuestas deportivas Rush Street Interactive (RSI, un descenso del 23 por ciento en octubre), ya que la falta de rentabilidad constante y las altas tasas de interés reducen la valoración que los inversores pagan por el crecimiento futuro. Pero el camino también ha recaído en empresas deportivas que alguna vez fueron seguras, como la emisora Paramount (PARA, caída del 16%), ya que la transmisión continúa interrumpida por el streaming. Mientras tanto, equipos como el Manchester United (MANU, 9%) están pasando apuros porque sus acciones no han crecido lo suficientemente rápido y no están generando suficientes ingresos para atraer inversores de valor.
En general, ocho de los 26 índices bursátiles deportivos de Sportico cayeron un 10 por ciento o más en octubre, incluido el grupo de medios y bienes raíces con temas de fútbol Hall of Fame Resorts and Entertainment (HOFV), que perdió el 55 por ciento de su valor en respuesta a la oferta de la compañía para vender 750.000 acciones adicionales, diluidas en otro 14 por ciento.
El índice de acciones de Sportico Sports es un índice de 40 acciones que rastrea las empresas que cotizan en bolsa durante todo o la mayor parte de su crecimiento. El índice es Se estableció en 1.000 en agosto de 2020 y alcanzó un máximo histórico de 1.792 en marzo de 2021. Después de abrir 2023 en 1.053 y subir hasta un 17% en la primavera, el índice ha subido sólo un 1% en el año. En comparación, el S&P 500 ha subido un 10% en 2023.
