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En lo que va de 2023, los mercados de capital riesgo y de capital privado están en retirada. Los precios están bajo presión y es difícil cerrar acuerdos, especialmente para las empresas más maduras que buscan inversiones de capital riesgo o de capital privado en sus últimas etapas.
Según datos del banco de inversión centrado en tecnología, las colocaciones privadas (tanto de capital riesgo como de capital riesgo) cayeron un 42 por ciento en el primer semestre de 2023 en comparación con el mismo período de 2022. Un análisis separado del valor en dólares de la inversión en la categoría limitada de servicios deportivos (equipos deportivos, agentes, promotores, educación y nutrición deportiva) ha bajado un 79 por ciento desde 2022, según S&P Global Market Intelligence.
«El mercado ha pasado por un cambio cíclico en el que la comunidad inversora se ha vuelto menos apasionada por las ideas y más centrada en ganar dinero», dijo Rob Heller, director ejecutivo del banco de inversión Spectrum Gaming Capital. Este es el mundo de la tecnología y los juegos de azar. [and] Las zonas deportivas se ven especialmente afectadas», afirmó.
Es un gran cambio con respecto a hace un año, cuando el capital de riesgo y el capital privado estaban en auge en todos los sectores relacionados con el deporte. Los acuerdos en el mercado de capitales en tecnología deportiva (inversiones de capital de riesgo y capital privado, fusiones y adquisiciones) se dispararon a 90 mil millones de dólares el año pasado, según datos de Drake Star. «Las apuestas y la fantasía, la participación de los fanáticos, la gestión de lugares, la venta de entradas… en todas partes hubo grandes acuerdos», dijo Mohit Parikh, director de Drake Star, los principales acuerdos de PE y VC de 2022.
La desaceleración de este año puede atribuirse a una cosa: la inflación. Aunque la inflación aumentó al 12,1% en junio de 2022 ese mes y se desaceleró al 3,2% en octubre, según la Oficina de Estadísticas Laborales, el impacto en el mercado se ha retrasado. Básicamente, la inflación aumenta el valor de las inversiones riesgosas como el capital de riesgo y las acciones, principalmente porque el costo del capital para invertir es mayor. La inflación también hace que los bonos del Tesoro de Estados Unidos (y otras inversiones basadas en tasas de bonos) sean una opción de inversión más atractiva que se considera «libre de riesgo».
La volatilidad ha ralentizado el mercado de OPI. El número de OPI ha disminuido un 17 por ciento en comparación con el año pasado, y se puede decir que la mayoría de las que llegan al mercado son de baja calidad. Un menor número de OPI crean un efecto dominó en el mercado al ralentizar la capacidad de los inversores para salir de sus inversiones.
«El mayor obstáculo para el capital de riesgo es el mercado de salida, y especialmente los mercados públicos», dijo en una llamada telefónica Natalie Huang, directora de Apera Capital. Apera es un fondo de cobertura que se centra en inversiones previas a la IPO, incluidas inversiones relacionadas con los deportes. «Es dificil. No lo vimos. [IPO] Desde la crisis financiera mundial, el movimiento ha estado muy deprimido.
De manera similar, el mercado de fusiones y adquisiciones, que ofrece una salida alternativa para los inversores, está en «problemas», con gerentes desmotivados cambiando posiciones no deseadas bajo la impresión de que los acuerdos se están haciendo a medias, según un inversor de capital de riesgo que pidió no ser informado. identificado. Por lo tanto, los acuerdos pendientes no se verán afectados. “En general, las fusiones y adquisiciones son muy pequeñas y [what’s happening] Lamentablemente, no son el tipo de marketing que cambia la vida.
Con los acuerdos de capital de riesgo, la escala se ha desplazado hacia las empresas en etapa inicial, que requieren menos dólares y vienen con un marco de tiempo que supone que el mercado se recuperará a medida que los negocios maduren. Los acuerdos deportivos en etapa inicial representan alrededor del 25% del valor en dólares este año, en comparación con el 11% hace un año, según Drake Starr Research (aunque, como el año pasado, las empresas en etapa inicial representaron tres cuartas partes del volumen de acuerdos). .
Dada la desaceleración en la actividad general de transacciones, es sorprendente que el capital privado parezca más dispuesto a realizar grandes transacciones en deportes, dijo S&P. Las empresas de PE respaldaron seis de los 10 mayores acuerdos en servicios deportivos este año. El mayor acuerdo de PE fue la compra de BPEA EQT de EMG Academy Endeavor por 1.250 millones de dólares. Ares Management ha reclamado el mayor acuerdo de PE para un equipo deportivo de 2023 por 500 millones de dólares por su inversión en el Chelsea FC. PE para comprar el equipo brasileño de fútbol Coritiba, invertir en Alpine Racing de F1 y financiar la NWSL han contribuido con más de 100 millones de dólares en inyecciones de efectivo este año, según S&P.
Ésa puede ser una señal de que el mercado dice que un mercado bajista siembra sus propias semillas. Entre los capitalistas de riesgo, recientemente se ha producido un cambio hacia un optimismo cauteloso, gracias a un mercado débil que alivió la inflación y a las revisiones de precios esperadas por parte de la mayoría de los empresarios.
“Estamos viendo bastante rotación en los mercados privados y, por otra parte, estamos viendo la cantidad correcta. [VC] Un sector que creo que dará como resultado una mayor escala de empresas”, dijo Hwang. «El verdadero beneficio de la crisis actual es que crea una oportunidad para que los inversores inviertan en empresas de alta calidad a precios bajos».
Una razón más para la esperanza es el mercado de valores repentinamente revivido: DraftKings, el referente de las apuestas deportivas y la tecnología, alcanzó un máximo de dos años esta semana gracias a un sólido tercer trimestre, mientras que el S&P 500 ahora ocupa solo el sexto lugar. Porcentaje máximo histórico después de superar la típica caída de octubre. Tras caer un 20% en 2022, el S&P subió un 18% en 2023. Si los mercados de capital riesgo y capital riesgo experimentan un retraso con respecto a los mercados bursátiles líquidos, esto sugiere que 2024 debería ser un año sólido.
