La carrera por la renovación de los derechos de la NBA podría amenazar la supervivencia de WBD.

La carrera por la renovación de los derechos de la NBA podría amenazar la supervivencia de WBD.


Warner Bros. Discovery se encuentra en una crisis existencial mientras Comcast intenta vincular las principales cadenas de televisión con la NBA después de una larga ruptura.

El gigante del cable está totalmente comprometido a regresar a NBC, que proporcionará 2.500 millones de dólares al año para el paquete de televisión de segundo nivel de la liga. (A cambio de las reposiciones del paquete «A» de Disney, ABC conserva los derechos para transmitir las Finales de la NBA). Esto deja a WBD en un dilema.

Si WBD no cumple con el plazo de renovación, la ya vulnerable división de redes de cable de la compañía enfrentará aún más desafíos en el frente de los carritos. TNT, que transmite 65 juegos de la temporada regular de la NBA y comparte la serie de campeonato de la conferencia con Disney, cuenta con uno de los pagos de afiliados más altos por cable. Con un precio estimado de 3 dólares al mes por suscriptor, TNT está en camino de alcanzar 2.560 millones de dólares en ingresos este año.

El problema es que los acuerdos de afiliación están integrados en el valor de la programación en cualquier red de cable y, fuera de la NFL, nada es más valioso que los partidos de la NBA en vivo. Si Comcast logra eludir a WBD con la oferta adicional de «Roundball Rock», los operadores hablarán de pagar sus tarifas de contrato en el mundo de TNT posterior a la NBA. Perder los playoffs de la NBA por sí solo puede generar cientos de millones de dólares en pérdidas de ingresos.

WBD, que alguna vez tuvo derecho a igualar la oferta de Comcast, está fijando un precio de contraoferta. Es probable que se tome una decisión sobre el futuro del grupo «B» cuando comiencen las Finales de la NBA en junio, si no antes.

Si bien algunos elementos del balance de WBD parecen abogar por una prima del 120% sobre el pago heredado de la compañía (1.200 millones de dólares al año), todavía quedan 43.700 millones de dólares en deuda por pagar y las acciones han bajado un 45%. La gran cantidad de flujo de caja libre del año pasado (6.160 millones de dólares en 2023) sugiere que David Zaslav y sus lotters tienen los medios para hacer renovaciones.

Mientras la NBA continúa planificando su futuro de transmisión a largo plazo, el enfoque de la liga en mantener su amplio alcance podría beneficiar a Comcast. Sin una red de transmisión a su nombre, las señales de WBD TV no llegan a tantos hogares como las de Comcast, aunque la distribución no es tan amplia como muchos creen. El acceso a la radiodifusión se malinterpreta ampliamente; Con una penetración promedio del 67% de todos los hogares con televisión de EE. UU., las cuatro grandes redes llegan a aproximadamente 83,3 millones de hogares en sus mercados asociados. Así, la ventaja de NBC sobre TNT, aunque no modesta, es de poco más de 12,7 millones de hogares.

Todas estas cuestiones podrían confirmarse si el interés por las fusiones y adquisiciones en el espacio mediático vuelve a aumentar después de las elecciones de noviembre. Durante algún tiempo, se ha hablado de que Comcast se hará cargo de WBD, y el ex director ejecutivo Brian Roberts ha tratado de echar agua fría a cualquier especulación de que tal megafusión podría hacer que TNT Sports continúe su asociación de décadas con la NBA. Aunque la empresa matriz ha oscurecido la bolsa en el pasado reciente.

Desde la perspectiva de la NBA, estos acuerdos parecen validar la marca de Adam Silver y su envidiable demografía, porque no importa cómo se desarrollen las cosas en el frente de WBD/Comcast, la liga busca obtener otro múltiplo de 3x. Si centras un poco el enfoque, los aumentos son aún más impresionantes; Si las estimaciones anteriores se mantienen, el botín anual de derechos de la NBA valdrá 10 veces lo que valía en 2002, cuando DC venció a Comcast.

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